【聚焦周末】成材去庫(kù)原料托底 鋼材基本面暫無(wú)明顯矛盾
多方：
鐵水產(chǎn)量保持穩(wěn)定、鐵礦港口庫(kù)存環(huán)比下降、焦炭第三輪提漲落地
五大材供給微增下庫(kù)存仍保持下降，且去庫(kù)速度有所加快，表需環(huán)比回升
空方：
梅雨季節(jié)對(duì)需求端表現(xiàn)存在制約
盤(pán)面估值整體偏高情況下存回調(diào)壓力
- 國(guó)家主席習(xí)近平在北京人民大會(huì)堂舉行宴會(huì)，歡迎美國(guó)總統(tǒng)特朗普訪華。習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，我們一致認(rèn)為，中美關(guān)系是當(dāng)今世界最重要的雙邊關(guān)系，只能搞好不能搞壞。兩國(guó)合則兩利、斗則俱傷，應(yīng)該成為伙伴而不是對(duì)手。我們同意構(gòu)建中美建設(shè)性戰(zhàn)略穩(wěn)定關(guān)系，推動(dòng)中美關(guān)系穩(wěn)定、健康、可持續(xù)發(fā)展，為世界帶來(lái)更多和平、繁榮、進(jìn)步。
- 央行：2026年5月15日，中國(guó)人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展3000億元買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作，期限為6個(gè)月（184天），到期日為2026年11月15日（遇節(jié)假日順延）。
- 據(jù)中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)消息，2026年4月，全國(guó)二手車(chē)市場(chǎng)交易量167.12萬(wàn)輛，環(huán)比下降6.73%，同比下降1.76%，交易金額為1134.76億元。2026年1-4月，二手車(chē)?yán)塾?jì)交易量649.32萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.93%，與同期相比增加了18.46萬(wàn)輛，累計(jì)交易金額為4263.58億元。
1、美國(guó)4月出口價(jià)格環(huán)比上漲3.3%；預(yù)期上漲1.2%；美國(guó)4月份進(jìn)口價(jià)格環(huán)比上漲1.9%；預(yù)期上漲1.0%。
2、美國(guó)4月零售銷(xiāo)售月率錄得0.5%，為1月以來(lái)新低，符合市場(chǎng)預(yù)期。美國(guó)4月零售銷(xiāo)售月率 0.5%，預(yù)期0.5%，前值1.70%。
價(jià)格方面：本周?chē)?guó)產(chǎn)鐵精粉價(jià)格指數(shù)下降，唐山66%精粉指數(shù)986元/噸較周一降6，環(huán)比漲0.6%；承德65%釩鈦價(jià)格指數(shù)940元/噸較周一漲5，環(huán)比漲0.53%；霍邱65%造球精粉指數(shù)1014元/噸較周一漲1，環(huán)比漲0.1%。
調(diào)研數(shù)據(jù)：Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存總量16501.93萬(wàn)噸，環(huán)比下降24.78萬(wàn)噸；日均疏港量322.86萬(wàn)噸，增12.92萬(wàn)噸；在港船舶數(shù)量106條，增8條。
總結(jié)預(yù)判：本周?chē)?guó)內(nèi)國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格整體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)、小幅上行的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)整體波動(dòng)幅度較小，走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)健，核心受需求托底、盤(pán)面情緒提振與原料供需結(jié)構(gòu)優(yōu)化共同驅(qū)動(dòng)，節(jié)后鐵水產(chǎn)量保持穩(wěn)定，對(duì)國(guó)產(chǎn)鐵精粉的剛需消耗持續(xù)釋放，為礦價(jià)提供堅(jiān)實(shí)底部支撐，同時(shí)周內(nèi)連鐵期貨盤(pán)面震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，有效修復(fù)市場(chǎng)整體看漲情緒，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)礦山挺價(jià)意愿普遍增強(qiáng)，基本無(wú)主動(dòng)讓利出貨行為，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體堅(jiān)挺。
價(jià)格方面：山西呂梁主焦煤S3.1，G85成交價(jià)1307元/噸；山西安澤主焦煤S0.45，G88執(zhí)行1620元/噸，以上均為出廠現(xiàn)匯含稅價(jià)；山西地區(qū)主流市場(chǎng)準(zhǔn)一級(jí)濕熄冶金焦報(bào)價(jià)1360-1490元/噸；準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)價(jià)1560-1575元/噸；一級(jí)濕熄冶金焦報(bào)價(jià)1490-1540元/噸；一級(jí)干熄冶金焦報(bào)價(jià)1655-1765元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：本周Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)16個(gè)港口進(jìn)口焦煤庫(kù)存為494.01減0.11；其中華北3港焦煤庫(kù)存為249.51增6.09，東北2港38.10減5.20，華東9港 103.40增3.00，華南2港 103.00減4.00。
本周Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)18個(gè)港口焦炭庫(kù)存為306.80減10.10；其中北方5港焦炭庫(kù)存為132.00減 5.00，華東10港143.80減4.10，南方3港31.00減1.00。（單位：萬(wàn)噸）
總結(jié)預(yù)判：本周?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。供應(yīng)端，本周山西產(chǎn)地煤礦基本維持正常生產(chǎn)，長(zhǎng)治、呂梁、臨汾除個(gè)別煤礦因井下工作面及檢修停減產(chǎn)外，其余多維持正常生產(chǎn)；西南煤礦短期增產(chǎn)空間有限，焦煤資源仍顯緊張，云南個(gè)別煤礦產(chǎn)量仍在恢復(fù)；整體來(lái)看，礦山延續(xù)增產(chǎn)態(tài)勢(shì)，產(chǎn)量繼續(xù)小幅回升；從本周主流大礦線上競(jìng)拍成交來(lái)看，因煤礦大多庫(kù)存處于低位水平，市場(chǎng)采購(gòu)情緒尚可整體成交率較好，呈現(xiàn)漲多跌少局面；現(xiàn)高硫強(qiáng)肥精煤報(bào)價(jià)在1470元/噸以上出貨穩(wěn)定，產(chǎn)地煤礦坑口延續(xù)上漲。本周鋼廠日均鐵水產(chǎn)量239.33萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加0.42萬(wàn)噸，焦鋼企業(yè)繼續(xù)維持按需采購(gòu)，對(duì)高價(jià)煤種接受度低，焦炭第三輪提漲全面落地后，市場(chǎng)仍有進(jìn)一步提漲預(yù)期。整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。
冶金焦:本周?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。周一河北、山東等地主流鋼廠對(duì)焦炭?jī)r(jià)格發(fā)函上調(diào)，漲幅為50-55元/噸，于11日0點(diǎn)執(zhí)行，此為焦炭第三輪提漲。供應(yīng)端，大多焦企維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，廠內(nèi)庫(kù)存普遍低位，發(fā)運(yùn)順暢，經(jīng)過(guò)三輪漲價(jià)后，各焦企盈利情況較為樂(lè)觀。需求方面，鐵水產(chǎn)量239.33萬(wàn)噸，周環(huán)比增0.42萬(wàn)噸，需求端表現(xiàn)較好，鋼材成交有所好轉(zhuǎn)，鋼廠盈利有所增加，隨著高爐復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，鐵水產(chǎn)量也持續(xù)回升，對(duì)焦炭剛需增強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，下周有望提出焦炭第四輪漲價(jià)，后續(xù)也需留意鐵水產(chǎn)量變化、高爐檢修安排等因素對(duì)市場(chǎng)的影響。
價(jià)格方面：唐山鋼坯出廠含稅穩(wěn)，報(bào)3090。
調(diào)研數(shù)據(jù)：唐山主要倉(cāng)庫(kù)及港口同口徑鋼坯庫(kù)存252.08萬(wàn)噸，周環(huán)比增加2.79萬(wàn)噸。調(diào)研周期內(nèi)，社庫(kù)維持去化；港口庫(kù)存方面出口資源繼續(xù)集港外出。
總結(jié)預(yù)判：當(dāng)前鋼坯市場(chǎng)供需矛盾累積，供應(yīng)端外賣(mài)量持續(xù)回升，而需求端因調(diào)坯廠成品材虧損、成交放緩，采購(gòu)需求顯著萎縮，供需錯(cuò)配推動(dòng)社會(huì)庫(kù)存降庫(kù)速度放緩，壓制價(jià)格上行。成本端，鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格高位運(yùn)行，鋼坯完全成本逼近 3050-3100元/噸，鋼廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，疊加出口訂單對(duì)沖國(guó)內(nèi)壓力，價(jià)格大幅下行空間有限，預(yù)計(jì)下周鋼坯維持偏弱震蕩。
價(jià)格方面：本周?chē)?guó)內(nèi)熱軋板卷價(jià)格小幅回落，全國(guó)24個(gè)主要市場(chǎng)3.0mm熱軋板卷價(jià)格均價(jià)為3527元/噸，較上周降16元/噸；4.75mm熱軋板卷均價(jià)為3476元/噸，較上周降16元/噸。
本周全國(guó)25個(gè)主要城市普20mm中厚板均價(jià)為3607元/噸，較上周4月30日均價(jià)3594元/噸上漲13元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：本網(wǎng)監(jiān)測(cè)55個(gè)主要城市庫(kù)存數(shù)據(jù)，本周熱軋板卷社會(huì)庫(kù)存457.32萬(wàn)噸 ，周環(huán)比下降11.7萬(wàn)噸 ，月環(huán)比減少27.1萬(wàn)噸 ，年同比（公歷）增加79.77萬(wàn)噸。
本周全國(guó)中厚板庫(kù)存（大樣本）250.18萬(wàn)噸，周環(huán)比減少6.89萬(wàn)噸，月環(huán)比減少31.6萬(wàn)噸，年同比增加51.59萬(wàn)噸。分大區(qū)來(lái)看，華北區(qū)域降幅最大。
總結(jié)預(yù)判：本周市場(chǎng)價(jià)格小幅回落，各地市場(chǎng)基本維持10-30元/噸的漲幅回吐。本周供應(yīng)端整體變化不大，鋼廠在高利潤(rùn)的前提下訂單尚可，基本生產(chǎn)排產(chǎn)為主，訂單壓力不大。需求端來(lái)看下游恐高心態(tài)較強(qiáng)，價(jià)格上行后僅僅剛需補(bǔ)庫(kù)為主，觀望心態(tài)漸強(qiáng)。本周樂(lè)從帶鋼維持去庫(kù)狀態(tài)，整體來(lái)說(shuō)鋼廠利潤(rùn)可觀并主動(dòng)控產(chǎn)，供應(yīng)端收緊，需求維持的情況下庫(kù)存仍在緩慢去庫(kù)，共同支撐價(jià)格高位維持。目前整體基本面尚可，疊加焦炭仍有第四輪提漲預(yù)期，進(jìn)一步支撐價(jià)格底部空間，但需求的持續(xù)性仍然存疑。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周全國(guó)熱卷價(jià)格或有小幅下降空間。
本周中厚板市場(chǎng)整體價(jià)格漲跌互現(xiàn)。需求方面，本周中厚板消費(fèi)量為173.58萬(wàn)噸，較上周減少0.77萬(wàn)噸，消費(fèi)量月環(huán)比增加2.79%。整體來(lái)看，市場(chǎng)參與者對(duì)后市持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，目前以出貨為主。綜上，預(yù)計(jì)下周全國(guó)中厚板價(jià)格震蕩運(yùn)行。
價(jià)格方面：本周全國(guó)冷軋價(jià)格漲跌互現(xiàn)，截至發(fā)稿，1.0冷軋均價(jià)為3907元/噸，周環(huán)比上漲7元/噸。
全國(guó)涂鍍價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。截止發(fā)稿，1.0mm鍍鋅板卷平均價(jià)格為4028元/噸，較上期上漲12元/噸；0.476mm彩涂板卷平均價(jià)格為5037元/噸，較上周上漲38元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：Mysteel監(jiān)測(cè)29個(gè)城市庫(kù)存，本周冷軋板卷社會(huì)庫(kù)存248.31，周環(huán)比減少1.02，月環(huán)比減少1.24，年同比(農(nóng)歷）增加26.32，年同比（公歷)增加19.43。
Mysteel監(jiān)測(cè)國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)涂鍍板卷倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存：鍍鋅155.74萬(wàn)噸，較上期減少2.67萬(wàn)噸，減幅為1.69%；彩涂34.02萬(wàn)噸，較上期增加0.63萬(wàn)噸，增幅1.89%。涂鍍總庫(kù)存189.76萬(wàn)噸，較上期減少2.04萬(wàn)噸，減幅為1.06%。
總結(jié)預(yù)判：冷軋方面，本周黑色期貨盤(pán)面震蕩運(yùn)行，鞍本六月份訂貨價(jià)上漲，在鋼廠訂貨價(jià)的支撐下，市場(chǎng)價(jià)格也并未出現(xiàn)下調(diào)。據(jù)市場(chǎng)貿(mào)易商反饋，隨著前期市場(chǎng)集中采購(gòu)釋放結(jié)束，期貨變動(dòng)對(duì)市場(chǎng)成交影響逐漸減弱，市場(chǎng)回歸剛需采購(gòu)為主。市場(chǎng)方面，近期冷熱價(jià)差收縮至成本線附近，部分鋼廠訂單出現(xiàn)部分減少，但目前市場(chǎng)資源仍供應(yīng)充足，再加上市場(chǎng)需求處于傳統(tǒng)淡季，市場(chǎng)仍處于供需博弈階段。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周全國(guó)冷軋板卷價(jià)格或?qū)⒈P(pán)整運(yùn)行為主。
本周鍍鋅彩涂現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，鍍鋅及彩涂板卷小幅去化。具體來(lái)看，本周涂鍍板卷現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，全國(guó)均價(jià)上漲10-30元/噸。鋼廠政策方面，主流鋼廠6月各品種期貨價(jià)格上調(diào)100元/噸，商家訂貨成本上升。需求端韌性尚可，各品種社庫(kù)小幅去化。市場(chǎng)方面，價(jià)格上漲市場(chǎng)成交放量有限，一方面是下游基本隨采隨用，一方面市場(chǎng)投機(jī)需求活躍度不高，整體心態(tài)均偏謹(jǐn)慎，商家操作出貨為主。總體來(lái)看，生產(chǎn)端處于相對(duì)高位，而鋼廠排產(chǎn)多傾向于品種鋼，普材資源減少，預(yù)計(jì)后期市場(chǎng)普材資源投放將有所減量。訂貨成本抬高及普材減量下，市場(chǎng)降價(jià)意愿弱，而上漲受限于需求強(qiáng)度一般，預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)涂渡板卷現(xiàn)貨價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行。
價(jià)格方面：本周全國(guó)熱軋帶鋼市場(chǎng)價(jià)格窄幅趨弱調(diào)整，全國(guó)匯總平均價(jià)格2.5*355mm為3434元/噸，周環(huán)比降13元/噸，3.0-685mm為3453元/噸，周環(huán)比降4元/噸。
本周全國(guó)焊管價(jià)格穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示：截至5月15日，全國(guó)28個(gè)主要城市焊管4寸*3.75mm平均價(jià)格為3674元/噸，周環(huán)比上漲9元/噸；鍍鋅管4寸*3.75mm平均價(jià)格為4260元/噸，周環(huán)比上漲6元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：本周全國(guó)熱軋帶鋼主要市場(chǎng)樣本庫(kù)存總量124.13萬(wàn)噸，較上周減少7.12萬(wàn)噸，較上月同期減少10.14萬(wàn)噸，較去年同期增加63.36萬(wàn)噸。唐山熱軋帶鋼樣本庫(kù)存93.91萬(wàn)噸，周環(huán)比減少4.73萬(wàn)噸，年同比增加76.86萬(wàn)噸。
本周焊管產(chǎn)量32.61萬(wàn)噸，周環(huán)比增加7.66萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率為58.53%，周環(huán)比增長(zhǎng)13.75%。
總結(jié)預(yù)判：本周黑色系期貨區(qū)間震蕩，疊加下游成本壓力較大，補(bǔ)貨較為謹(jǐn)慎，市場(chǎng)整體成交表現(xiàn)欠佳。目前盡管市場(chǎng)庫(kù)存維持高位， 熱軋帶鋼供應(yīng)維持，但鋼廠訂單較長(zhǎng)，且?guī)齑娑酁檎踪Y源，需求韌性尚可，整體供需維持平衡。綜上，預(yù)計(jì)下周熱軋帶鋼市場(chǎng)價(jià)格或維持窄幅震蕩運(yùn)行。
焊管方面，本周盤(pán)面價(jià)格已延續(xù)震蕩分化之勢(shì)，多空分歧下獲利盤(pán)易了結(jié)離場(chǎng)，進(jìn)而推動(dòng)盤(pán)面回調(diào)。近期宏觀面消息并未推動(dòng)黑色系期貨盤(pán)面繼續(xù)攀升，現(xiàn)貨交易回歸基本面，市場(chǎng)成交量開(kāi)始下滑，5月焊管出貨壓力相對(duì)較大，市場(chǎng)以?xún)r(jià)換量難以避免，不同地區(qū)表現(xiàn)或有所分化。在無(wú)其他利好消息拉動(dòng)的情況下，預(yù)計(jì)下周焊管價(jià)格或窄幅震蕩運(yùn)行。
價(jià)格方面：200*100H型鋼全國(guó)均價(jià)3379元/噸，環(huán)比上周價(jià)格上漲43元/噸；588*300H型鋼3502元/噸，環(huán)比上周價(jià)格上漲53元/噸；5＃角鋼3566元/噸，環(huán)比上周價(jià)格上漲22元/噸；16＃槽鋼為3551元/噸，環(huán)比上周價(jià)格上漲18元/噸；25＃工字鋼為3609元/噸，環(huán)比上周價(jià)格上漲34元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：全國(guó)工角槽29.57%，較上周下降0.87%，產(chǎn)能利用率25.99%，較上周下降3.68%。工角槽產(chǎn)量31.95萬(wàn)噸，較上周減少4.52萬(wàn)噸；工角槽鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存108.56萬(wàn)噸，較上周增加3.8萬(wàn)噸。
總結(jié)預(yù)判：從供需基本面來(lái)看，型鋼市場(chǎng)交易氛圍逐步轉(zhuǎn)淡，行情上行動(dòng)力不足，市場(chǎng)修復(fù)態(tài)勢(shì)有所停滯。現(xiàn)階段市場(chǎng)觀望情緒再度升溫，前期樂(lè)觀預(yù)期逐步降溫，貿(mào)易商多以清庫(kù)回籠資金為主，拿貨補(bǔ)庫(kù)態(tài)度偏向謹(jǐn)慎保守。市場(chǎng)成交重回低價(jià)走量模式，主流資源成交活躍度下滑，終端實(shí)際采購(gòu)意愿偏弱，市場(chǎng)真實(shí)需求跟進(jìn)乏力，行情承壓態(tài)勢(shì)逐步凸顯。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周全國(guó)型鋼價(jià)格窄幅趨弱運(yùn)行。
本周五大材供給微增，而庫(kù)存仍保持下降，且去庫(kù)速度有所加快，表需環(huán)比回升。整體來(lái)看，成材基本面矛盾并不明顯。后續(xù)來(lái)看，供應(yīng)方面，根據(jù)Mysteel調(diào)研鋼廠排產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)后續(xù)鋼材產(chǎn)量存在恢復(fù)預(yù)期。需求方面，5月中下旬以后，梅雨季節(jié)即將來(lái)臨，預(yù)計(jì)建材需求將逐步下滑，而熱卷需求或?qū)?duì)穩(wěn)定，但短期庫(kù)存壓力不大，預(yù)計(jì)仍然保持季節(jié)性去庫(kù)趨勢(shì)，不過(guò)去庫(kù)速度或逐步放緩。原料方面，焦炭第三輪提漲落地，同時(shí)焦化廠有意愿進(jìn)行第四輪提漲，不過(guò)落地難度偏大，原料支撐強(qiáng)度整體一般。整體來(lái)看，基本面矛盾尚可，無(wú)明顯矛盾，但壓力正在逐步累積過(guò)程中，盤(pán)面估值整體偏高情況下，預(yù)計(jì)短期鋼材價(jià)格震蕩運(yùn)行。
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